Abercrombie & Fitch: будет ли возобновлен выкуп?

Резюме

  • Abercrombie & Fitch Co. заявили о «прекращении обсуждений относительно потенциальной сделки» в пресс-релизе от 10 июля 2017 года.
  • Акции Abercrombie & Fitch Co. упали на 21% до 9,59 долларов США 10 июля 2017 года, так как акционеры.
  • Совет директоров Abercrombie & Fitch Co. должен рассмотреть возможность возобновления выкупа своих акций с учетом слабости своих акций.

18 июля 2017 года хедж-фонд SLS Capital Management LLC опубликовал открытое письмо Совету директоров Abercrombie & Fitch Co., в котором им было предложено рассмотреть вопрос о выкупе большой доли.

Abercrombie & Fitch Co. (A & F) является розничным продавцом двух брендов: бренда Abercrombie и бренда Hollister. Продажи Abercrombie в 2016 году по сравнению с финансовым годом 2011 года упали на 29%. Продажи магазинов Hollister в 2016 году по сравнению с 2011 годом снизились на 23%, но значительно выросли в последние два квартала.

В США слишком много розничных магазинов. A & F объявила о том, что планирует закрыть 60 магазинов в 2017 финансовом году и открыть только 9 магазинов. Компания имеет 709 магазинов в США и 189 международных магазина по состоянию на 28 января 2017 года. A & F не новичок в сокращении количества магазинов, с 30 января 2010 года количество магазинов в США упало на 359 с 1068. Поскольку покупки одежды все чаще происходят в интернете, A&F планирует сосредоточиться на интернет продажах, компания имеет мощную платформу для электронной коммерции, о чем свидетельствует рост интернет продаж на 26% в 2016 финансовом году.

A&F имеет опыт выкупа акций даже в периоды постоянных низких продаж магазинов. С 2011 финансового года до 2014 года A&F потратила $ 919 млн на выкуп акций, в частности $ 321 млн в 2012 году и $ 285 млн в 2014 году. Аналогичный выкуп акций в размере $ 300 млн планируют совершить по сегодняшней биржевой цене в $ 9 за акцию.

Два года приостановления выкупа акций в сочетании со сложной средой продаж одежды для подростков увеличивают вероятность выкупа.

A&F имеет чистую денежную позицию и достаточную ликвидность, чтобы возобновить выкуп. Компания сумела сформировать денежный поток от операций в размере 184,5 млн долларов США и свободный денежный поток в размере 43,75 млн долларов США. Если у совета директоров A&F есть уверенность в том, что свободный денежный поток останется положительным в будущем, то они могут немедленно возобновить свою существующую программу выкупа акций. Разрешение на выкуп акций на 6,5 млн. — достаточно, чтобы выкупить около 10% выпущенных акций A & F. Это даст импульс акциям и возобновит интерес инвесторов к данной компании.

Департамент аналитики,

IT Capitals Wealth Management